华夏时报记者栗鹏菲 叶青 北京报道
近期，公募行业接连出现三起基金经理变动。6月12日，广发基金公告确认吴远怡因“离职”卸任全部在管产品。6月13日，申万菱信基金公告贾成东因“个人原因”卸任两只基金，名下已无在管产品。同一天，宝盈基金为容志能的两只代表作增聘共管基金经理。
公开资料显示，贾成东是拥有七年半招商基金管理经验的老将；容志能深耕AI赛道，代表作任期回报超400%；吴远怡重仓新消费标的，旗下产品2025年净值实现翻倍。截至6月17日，吴远怡已公告离职并卸任全部公募产品；贾成东卸任名下所有在管基金、不再履行基金经理职责，目前仍任职申万菱信副总经理；容志能新增共管基金经理，公司未发布其离任相关公告。
明星基金经理亦难逃“水土不服”
贾成东的卸任是业绩压力下的典型案例。他在招商基金管理招商行业精选长达七年半，累计涨幅192.09%，年化收益率15.45%，同类排名4/194；管理招商优质成长期间累计涨幅140.27%，年化收益率13.41%，同类排名9/460。然而2024年底加盟申万菱信后，其业绩表现急转直下。
数据来源：Wind，数据截至：2026年6月17日
申万菱信行业精选A在其任职的1年零10天内回报率为-29.96%，同类排名4511/4522，接近垫底；申万菱信新动力A任职1年零102天，回报率为-8.25%，同类排名4217/4424。两只基金规模也持续缩水，申万菱信行业精选A从首发时的12.19亿元降至一季度末的3.28亿元，申万菱信新动力A规模为5.83亿元。
从公开季报持仓轨迹复盘可见，贾成东多次在板块阶段性高点完成大规模行业切换。以申万菱信行业精选混合为例，该基金建仓期买入新消费标的遭遇回调后砍仓；2025年四季度切换至黄金股，净值一度大幅上涨，但2026年2月以来黄金板块持续回调，净值持续下行。几次切换均接近板块阶段性高位，随后遭遇回调，形成“追高—亏损—砍仓—再追高”的负反馈循环。
一位基金评价人士向《华夏时报》记者分析，“景气轮动不等于单一赛道梭哈，适度的多行业分散是策略的安全垫。但贾成东的操作是激进集中式的跨板块切换，这种操作会放大对拐点误判带来的亏损，也是其轮动效果大幅弱化的直接原因。”
他进一步表示，贾成东的投资框架以“中观景气度”为核心，擅长在行业景气度上行期重仓押注。这一策略之所以在招商基金能够成功，很大程度上依赖于背后投研团队对行业数据的实时跟踪和深度验证。但申万菱信作为中型基金公司，行业研究覆盖的广度和深度与头部机构存在差距。贾成东失去了体系化的数据支持后，个人判断的容错空间被急剧压缩，在缺乏深度研究支撑的情况下，原本基于基本面验证的“景气度投资”退化为基于股价表现的“趋势交易”，更容易受到市场短期波动的干扰。
业绩兑现后的两种走向
如果说贾成东批量卸任全部产品，是业绩持续回撤下的被动调整，那么容志能和吴远怡则代表了另一种情形——业绩兑现后，基金经理分化出两类人事调整路径。
容志能管理的宝盈转型动力A自2023年3月接管以来任职回报超400%，在全市场排名第6。6月13日，宝盈基金为其代表作增聘共管基金经理。据了解，增聘共管在公募行业并不罕见，通常发生在以下几种情形：一是原基金经理即将离任，需要接任者提前熟悉组合；二是产品规模快速增长，管理压力增大需要分摊；三是公司内部投研梯队建设，安排新人跟练。在绩优基金中，第一种情形最为常见。
数据来源：Wind，数据截至：2026年6月17日
一位专注于公募行业的猎头向《华夏时报》记者表示：“业绩排名全市场前10的基金经理，在任何一家公司都会成为被挖角的重点目标。”据统计，2025年全年业绩排名同类前10%的主动权益基金经理中，一部分“绩而优则仕”获得晋升，一部分因个人职业规划选择离开。
值得注意的是，宝盈基金另一位与容志能并称“宝盈成长双子星”的明星基金经理张天闻已确认离职并加盟大成基金，离职前同样经历了增聘共管的过程。
如果说容志能的增聘共管还停留在市场猜测阶段，吴远怡的离任则是既定事实。吴远怡于6月12日确认离职，卸任全部6只在管产品。其在广发基金任职期间业绩走势先冲高后分化：2024年起重仓某潮玩龙头，把握2025年上半年新消费行情；2025年三季度增加存储配置，全年实现134%的回报。2026年一季报显示，他大幅调仓至AI和高端制造方向，Wind数据显示，截至2026年6月17日，广发成长领航一年持有A今年以来的净值增长率为27.09%。
吴远怡的离职并非孤例，近一年广发核心投研人员多有产品线调整：副总刘格菘小幅“减负”、前副总傅友兴已彻底离任，2023公募年度冠军李耀柱精简产品，区间业绩领跑的林英睿同期卸任多只基金。
基金经理高流动性何去何从
三起案例在两周内集中发生，从更宏观的行业视角看，它们共同指向了公募行业正在经历的深刻变化。Wind数据显示，2025年至2026年，公募基金经理的离任与新聘人数连续刷新了历年同期纪录，行业投研人员调整节奏显著加快。
上述基金评价人士向《华夏时报》记者表示，2025年至2026年，市场主线高度集中于AI科技板块，景气轮动、均衡配置类策略持续跑输。市场极致结构化行情放大了业绩考核压力，基金经理短期排名压力传导至个人，带来两种结果：业绩持续承压者，公司安排精简产品或转投研；成熟老将不愿持续承受短期净值考核，选择清仓产品离职或转战私募。
该人士认为，过去公募靠明星基金经理做规模，当前监管引导平台化投研，机构主动控制单人管理产品数量，批量减负成为统一操作。过去几年少见的“单家机构多名核心基金经理同步调整”现象，在2026年多家机构接连出现，属于公司主动组织架构优化，客观推高行业整体流动频次。
上述公募行业猎头则表示，以往基金经理十几年坚守一家机构是常态，如今3到5年就会出现产品线精简、跨公司跳槽、奔私等变动，任职稳定性明显下降。
责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶
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